不要害怕美国股市崩盘，调整可能即将结束！美联储和高通胀仍然是一个威胁？

美国一夜之间股市再次下跌。

美国通胀有见顶迹象，但仍处于40年高位，与美联储加息步伐一起被市场吸收：反正通胀还是这么高，美联储会继续大举加息至少50个基点，美国经济有衰退的可能，投资者自然会用脚投票。

在这样的预期下，这波美股下跌是否已经结束？

国盛证券分析师熊源、刘新宇看到，虽然昨晚公布的美国4月CPI略高于预期，但已经出现了一定的拐点。本轮美股调整或将告一段落，纳斯达克将紧随其后。有望再次跑赢标普500！

美国通胀压力得到控制

国盛证券表示，美国4月CPI有3点值得关注：

首先，虽然汽油价格大幅下跌，但燃料和天然气价格大幅上涨，这在一定程度上推高了运输价格以及整体CPI表现。二是二手车价格涨幅明显回落，但新车价格涨幅明显回升。主要原因之一是美国劳工部从4月份开始改变了新车价格的数据来源，统计口径也发生了变化。

三是在CPI中占比高达33%的住宅部分保持温和上涨，反映总体通胀压力仍在可控范围内。

此前，国盛证券曾预测，美国3月CPI大概率见顶，4月可能持平或小幅回落，5月后将继续回落。原因包括能源价格难以继续大幅上涨，供应瓶颈有望逐步修复，基数将显着提高。

根据国盛证券最新测算，5月美国CPI同比可能降至略低于8%，6月可能降至7.5%左右，三季度降幅将放缓，四季度降幅明显加快，预计年底降至4.6%左右。在这种情况下，预计明年美国通胀率将回到美联储 2% 的目标附近。

纳斯达克指数有望跑赢标准普尔 500 指数

国盛证券表示美美联储加息美元会跌吗，目前点上，虽然需要警惕俄乌冲突等风波，但仍可看好后续美股。尤其是以纳斯达克为代表的成长股。主要原因有四个：

(1）历史经验表明，美股通常会在加息开始后3个月内下跌，大部分会在3个月后再次上涨。另外，在紧缩周期内，纳斯达克跑输标普500通常是半年左右，而这一轮纳指从去年12月就开始跑输标普500，基于此，目前美股调整接近尾声，纳斯达克跑输标普500的情况也逼近拐点；

(2）随着通胀回落和美国经济放缓，美联储最鹰派的时刻很可能已经过去美美联储加息美元会跌吗，10年期美债收益率短期有望高位震荡，有下半年大概率再次下跌，对美股的打压会有所缓解；在衰退前1-3个月就开始下跌，所以现在衰退还为时过早，美股在现阶段不会对衰退预期进行定价；

(4）美股估值消化更充分，目前标普500市盈率自2000年以来已跌至49%，纳斯达克市盈率已跌至16%。