比特大陆将于下周向港交所提交表格，正式启动上市程序，市值300亿美元

估值峰值

对于区块链公司来说，今年是“估值高峰”。 2017年底以来，区块链成为继人工智能之后的最强风口。热潮已经从一级席卷到二级，一度被鄙视的比特币也逐渐被清理干净。但是，二级市场上真正的区块链很少。的公司。

作为一个新兴行业，区块链行业成熟的公司并不多。采矿（采矿和矿机生产）是最古老的行业之一。他们乘着春风迎来了上市的机会。当然，新的技术概念在刚出来的时候总会经历一个泡沫期，未来也必然会出现泡沫。这是他们筹集资金的最佳机会。

此外，币价在 2017 年底和年初又经历了一次暴涨。火爆的概念下，汇市迎来一波牛市。矿机本身的价格和销量与币价息息相关，几大矿机厂商的收入也因此水涨船高。过去两年，汇市表现良好。 2017年，嘉楠耘智利润升至3.61亿，相当于2015年的230多倍；利润率也从 3.2% 提高到 36%。

嘉楠耘智曾尝试借壳创业板和新三板挂牌，但多次被证券交易所询价。据介绍，这主要是因为“矿业在中国不是政府扶持的行业比特币大陆融资，资本市场接受度不高”。一位区块链行业资深研究员表示，公司主营业务涉及加密货币相关行业，监管部门对其上市的担忧较多。因此，嘉楠耘智和亿邦国际可能会转向海外上市。

比特币自诞生以来就一直处于监管的灰色地带比特币大陆融资，并受到许多监管清洗，包括反洗钱和 2017 年 9 月的监管。每月禁止 ICO 和坑交易。采矿业虽然没有受到监管的支持，但从未直接干预。如今监管逐渐收紧，叠加区块链热潮，正是上市的契机。作为矿机行业的龙头，比特大陆的市场份额是第二名的3-5倍。吴忌寒在接受采访时还透露，比特大陆去年的收入达到了 25 亿美元。这是迦南的 12 倍。

即将上市，比特大陆如何支撑其估值？嘉楠耘智和亿邦网络的招股书均显示，矿机销售占其营收的90%以上。单一的收入结构意味着经营风险没有充分分散，矿机行业对币价极为敏感，币市高度相关且波动较大。原本ASIC矿机芯片是为矿机厂商预留的，AMD、Nvidia等传统芯片厂商只涉及GPU矿币。通常在比特大陆进入市场后，GPU 不再具有竞争力。传统芯片厂商也开始蚕食ASIC矿机芯片。比如年初有媒体报道称三星在1月底前生产矿机并量产。

从二级市场投资者的角度来看，他们倾向于参考比特大陆和英伟达。我们可以认为，比特大陆的竞争对手不再是矿机厂商，而是传统的芯片厂商。

隐形独角兽

比特大陆谈到的两大未来是人工智能芯片+区块链产业生态。如果说芯片的开发是比特大陆做了5年的事情，有些厂商的历史最悠久，已经做了50年。毫无疑问，比特大陆在AI芯片领域是后来者。

NVIDIA 从 1999 年开始生产第一块 GPU，蛰伏了近 20 年，才在人工智能大潮中爆发。 GPU仍然是AI加速器的主流。百度、神剑科技等FPGA芯片。 ASIC芯片，国外谷歌TPU，中国寒武纪GPU，地平线BPU等。

然而，比特大陆不仅押注AI芯片，还押注区块链，被视为下一代互联网。且不说其历史悠久的挖矿产业，比特大陆正在通过对区块链领域的密集投资，对公链、交易所和应用的上下游进行投资。包括去中心化交易所DEx.top、人工智能公链AIChain、公链项目亦来云、侧链项目RSK、区块链银行Circle、区块链企业节点监控平台Path、区块链隐私解决方案提供Business Stark...

尽管存在争议，但比特大陆仍然是一个讲故事的人，在区块链的一侧和人工智能的一侧拥有两个未来。

今年3月23日，比特币芯片及矿机解决方案提供商“比特大陆”以10亿美元估值入围科技部发布的《2017中国独角兽企业发展报告》。 作为一家成立不到五年的中国公司，比特大陆2017年销售额达到143亿元，成为比特币产业链中的隐形帝国；在中国十大集成电路设计公司中收入排名第二，仅次于华为海思。

比特币诞生于 2009 年。在比特币发展的早期，爱好者可以使用普通的 CPU 和 GPU 来有效地处理挖掘加密货币所需的计算。但一家中国公司在 2013 年通过销售比传统显卡快 50 倍的专用集成电路或 ASIC 计算机芯片卡，将比特币挖矿变成了一种专业流程。

众所周知，2014 年到 2015 年是比特币的寒冬期，但比特大陆继续坚持并迭代开发自己的矿机。 2015年下半年，比特币价格逐渐回升，当矿工回归时，大家惊讶地发现，这个市场唯一的选择就是蚂蚁矿机。比特大陆进入矿机垄断时代。

可见，短短几年矿机的升级换代，堪比过去几十年集成电路的演进。在资本的推动下，在需求的强烈刺激下，ASIC芯片技术发展迅速。像芯片行业这样投资高、产品产出慢的行业，也是传统投资者和商业公司不敢轻易触及的领域。发展过程中失败的例子很多，而比特大陆的“美”在于：它既连接了传统制造业，又时刻紧跟金融科技前沿。